中美贸易摩擦如果持续下去，对各自经济增长和股市表现会产生怎样的影响呢？

近日，国务院参事室特约研究员、国家统计局原总经济师姚景源在接受《证券日报》记者采访时表示，“贸易战以来，时间已证明，中美贸易摩擦中，中国受到的影响是可控的。” 商务部研究院对外贸易研究所研究员梅新育在受访时表示，贸易摩擦倒逼中国企业尽快寻找贸易替代品，加速国内产业升级。

贸易摩擦

倒逼我国企业生产替代产品

梅新育向《证券日报》记者表示，中美贸易摩擦会使美国国内通胀有所上升，并进一步干扰美联储通过降息稳定宏观经济增长的政策，中国针对美国贸易霸凌实施的反制措施也会影响美国企业的出口贸易。

FXTM富拓中国市场分析师刘敏在接受《证券日报》记者采访时表示，目前来看，美国宏观经济增长潜力仍然来自服务消费行业。这其中包括金融及房地产、专业服务、教育及医疗，它们是美国服务业中产值规模最大的三个领域。然后是信息服务产业，包括知识产权。

“美国经济的隐忧在于，其与其他国家贸易关系紧张，将导致其对外服务贸易增长放缓，外国投资者在美国买房的意愿转为观望。”刘敏进一步表示，贸易局势紧张势必影响部分美国居民的收入，从而抑制国内消费增长。

刘敏还认为，中美贸易摩擦加剧将导致美国国内商品价格逐渐上涨，“部分关税将会转嫁至美国进口商和美国消费者头上，从而影响企业的盈利和消费者的其他支出，进而影响投资者信心，不利经济增长。”

反观中国经济，增长后劲和潜力依然非常大。梅新育认为，贸易摩擦对中国冲击的峰值在前期，而对美国冲击的峰值在后期。当前我们正处于中期阶段，贸易摩擦持续将倒逼中国企业尽快寻找贸易替代品，加速国内产业升级。

对于贸易摩擦造成我国出口贸易放缓的问题，兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《证券日报》记者采访时表示，被加征关税影响的行业出口贸易放缓幅度会更大一些，但最大下跌幅度不会超过40%。

鲁政委认为，贸易摩擦对我国企业带来了两个积极的作用：第一，如果其他条件不变，货币政策不会因此收紧。第二，为进口替代产业提供了机会。对美国产品有依赖的行业，比如计算机通信领域，假如美国提价或停售，但我国企业有能力生产替代产品，这反倒会激发民间投资的动力。未来这些行业也将有机会改善盈利。

李想则认为，所谓合则两利斗则两伤。虽然贸易摩擦也会对我国经济发展的增速产生一定的影响，有数据表明提高关税会造成中国经济增速放缓0.5%；但是从整体来看，我国经济发展更具韧性。

他指出，拉动经济的三驾马车当中，出口的拉动作用在不断减小，2018年减到了9%左右，但是内需消费刺激作用对经济贡献达到了将近60%。中国同时也在采取各种各样的措施，一方面稳定市场情绪，另一方面推行一系列的改革，这些对于经济发展都是十分积极的信号。

中美股市面临不同前景

贸易摩擦对于经济的影响远没有当时看到的那么简单。2019年8月1日，美国总统特朗普表示将从2019年9月1日起对从中国进口的3000亿美元商品加征10%的关税。随后，美股三大指数连续4个交易日出现大幅下跌。标普500指数从3016.36点跌至2844.74点，4个交易日跌幅达5.7%。

基岩资本副总裁岑赛铟在接受《证券日报》记者采访时表示，美国十年期国债收益率跌破1.6%，低于两年期国债收益率。“这是二者曲线自2007年以来首次出现‘倒挂’，被投资者视作美国经济将进入衰退的严峻信号，打击市场信心。”岑赛铟进一步表示，除了国债收益率出现倒挂以外，中美经贸局势不明朗、德国和英国公布的第二季度经济数据都呈萎缩态势，都让全球经济前景以及股票市场风险偏好承压。

对于美股未来的走势情况，岑赛铟认为，美国经济短期来看不算差，从劳动力市场、失业率、个人消费等指标看，增长明显失速的概率较低，预计企业盈利也可以稳定增长，加之美国还有货币宽松预期，因此美股短期继续大幅下跌的概率不大。但是，岑赛铟表示，美国经济在历经超长周期的强势后，当前美股处于历史高位，所以后续可能会面临回调压力。

再看A股市场，“A股现在整体处于历史的低位，向下空间已经不大。同时，科创板的推出，对A股和中国经济都会有非常大的利好作用。”中和应泰首席研究员吕长顺对《证券日报》记者表示。

对此，李想认为，从中短期来看贸易摩擦在投资方面的影响比较大，在信心和总需求量的下降造成的失业问题等方面，容易造成A股投资者的担忧。

岑赛铟则表示，中国经济自2007年以来翻了两番，而美国经济仅增长了50%左右，所以从长期来看，中国股市未来有向上拓展的空间。