近日，荣耀完成股改的消息备受关注，公司离上市又近了一步。从华为独立出来的三年间，荣耀的品牌知名度已经打响，吸引资本不成问题，但人们关心的是，当手机市场进入存量时代，荣耀有何策略突围。在业内专家看来，荣耀想要打开局面，长期靠拓展业务板块，短期依赖出海。

融资投向何方

记者注意到，荣耀官网发布公告称，“荣耀终端有限公司”已于2024年12月28日依法整体变更为股份有限公司，公司名称变更为“荣耀终端股份有限公司”。荣耀方面还表示，为实现公司下一阶段的战略发展，荣耀将通过首发上市推动公司登陆资本市场。

为谋划上市，荣耀完成了多轮融资和股东调整。8月，荣耀官宣“已经获得中国移动的投资”，并表示“中国移动投资荣耀，是在个人及家庭终端市场创新上，具有良好协同效应的财务投资”。今年10月，荣耀曾公开表示，中国电信、中金资本旗下基金、基石旗下基金、特发基金，以及新一轮代理商投资平台金石星耀等已投资荣耀。

就上市问题，荣耀向记者表示，荣耀始终坚持公开透明的发展原则，也会持续多元化股权结构。

回望2024年，荣耀产品发布显得更密集。在今年5月荣耀发布了荣耀200系列，10月发布了荣耀Magic7系列，12月又发布了荣耀300系列，此外还有荣耀畅玩60Plus、荣耀Play8T等。

当然，市场最关注的还是荣耀估值，或许这又是一次造富机会。在业内专家看来，相比造富，荣耀未来还是会更关注业务发展。

资深产业经济观察家梁振鹏对记者分析称，即便荣耀成功上市，也远未到终点。相比小米、华为，荣耀的业务板块有些单薄。目前荣耀主要还是卖硬件，在互联网服务、内容产品上有待补足，这也是融资后发展重点。

存量竞争时代

荣耀从华为独立出来已经三年，在这期间，打响品牌是头等大事，截至目前，荣耀手机已基本完成这一任务。

Canalys数据显示，今年三季度，荣耀在中国手机市场的份额为15%，仅次于vivo和华为。同期在中国市场600美元以上的价位段中，荣耀的份额为5%，排在苹果和华为之后。

在海外市场，据Counterpoint统计，荣耀在欧洲的市场份额为4%，排名第五，同比增长30%。与2023年同期相比，今年上半年，荣耀在欧洲的大折叠手机销量增长了22倍。

不可否认的是，如今手机进入了存量市场，市场前景不如前些年，如何赢得长期、耐心的投资，是关键问题。

与同行相比，小米在2018年上市，彼时处在国产手机快速发展阶段，品牌手机大量替换廉价机、白牌机，这是小米的时代红利。次年传音控股上市，当时传音手机独霸非洲接近一半的市场份额，这种情况如今很难复制。

产业观察家丁少将认为，对荣耀来说，想要突破现状打开局面，长期来看是补全业务板块，短期来看是进一步加大出海力度。荣耀的策略很清晰，那就是先用高端机攻占欧洲市场，建立起品牌形象，转而重点进攻新兴市场，未来其很大一笔钱要投资在渠道建设上。

举例来说，在马来西亚荣耀就以自建渠道为主，两年里，荣耀在马来西亚建设了62家品牌体验店，覆盖了80%的一线商场，贡献了公开市场销量的近40%。2023年，荣耀在马来西亚的手机销量中超过60%都是中高端产品。

专家指出，荣耀未来要进一步提升海外在地运营效率，与更多的渠道商、零售商合作。总体来看，新兴市场还能给国产品牌提供五年左右的窗口期，能吃下多少份额，就要看荣耀自己的本事。