近日，九源基因向港交所递交招股书，华泰国际为独家保荐人。

资料显示，九源基因创立于1993年，已上市的产品包括骨修复材料骨优导，5类肿瘤药物吉粒芬、吉巨芬、吉欧停、吉芙惟、吉坦苏以及2类适应症为静脉血栓栓塞症的药物亿喏佳、吉派林等8款产品。

来源：九源基因招股书

拳头产品或面临集采风险

招股书显示，2021-2022年及2023年1-9月，九源基因取得收入分别为13.07亿元、11.25亿元和10.23亿元，录得净利润分别为1.19亿元、5986.7万元和1.11亿元。其中，骨优导报告期内所取得的收入分别为3.55亿元、4.44亿元和5.58亿元，占九源基因总收入的比例分别为27.2%、39.5%和54.6%。

2009年10月，骨优导获得上市批准，并于2010年推向市场。根据CIC，骨优导是国内首款获批准销售的含rhBMP-2骨修复材料。按2022年的销售收益计算，骨优导在中国骨修复材料市场排名第二，在全国市场份额达17.2%。

不过，骨优导或面临集采风险。2023年，国家组织高值医用耗材联合采购办公室刊发第4批高值耗材VBP名单(第四批VBP名单)，其中就包含若干骨科医疗器械。根据CIC统计，入选第四批VBP名单的医疗器械已出现大幅降价。

九源基因在招股书中称：“目前，BMP骨修复材料未被纳入集采名单，只是需要遵守相关监管机关所实施的若干价格限制，但是上述限制对骨优导的销量及收益的影响存在不确定性。”

减肥药吉可亲仍在临床阶段

除已商业化的8款产品外，九源基因还有超过10款在研产品。其中，超过半数位于临床试验前阶段，有2款产品在临床阶段，有1款完成3期临床，还有1款于2023年5月递交NDA。

来源：九源基因招股书

记者注意到，九源基因在研管线中最受市场关注的莫过于司美格鲁肽生物类似药JY29-2。近年来，随着减肥减重趋势日益流行，司美格鲁肽生物类似药也愈发火爆。根据CIC，司美格鲁肽相关产品在2022年的全球销售额达109亿美元，成为2022年全球十大最畅销药品之一，并有可能成为2023年全球三大最畅销药物之一。

据了解，九源基因的司美格鲁肽生物类似药JY29-2包括吉优泰和吉可亲。其中，吉优泰用于治疗2型糖尿病(T2DM)，目前已完成3期临床试验；吉可亲用于治疗肥胖症及超重，包括皮下注射和口服片剂两种类型，皮下注射已进入3期临床试验阶段，而口服片剂仍在临床前阶段。由此可见，虽然已布局减肥药赛道，但九源基因的相关产品距离商业化仍有很长的路要走。

有分析指出，减肥药市场前景受多种因素影响，例如药物安全性、有效性、价格、政策法规等，因此未来发展存在一定的不确定性，尤其是从研发到实现商业化要经历较长的时间。

对九源基因的港股上市进展，中国网财经将持续保持关注。