11月28日，百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（以下简称“百奥赛图”）启动科创板申购，计划于12月10日挂牌上市，此举标志着该公司正式开启“A+H”两地上市新篇章。

百奥赛图是一家以创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司，自2022年港股上市后，该公司凭借强劲的业绩增长和清晰的商业模式，成功实现价值重估，步入良性发展轨道。

破解行业难题 “双引擎平台”构筑核心壁垒

抗体新药研发历程漫长且复杂，其成功高度依赖于两大关键环节：一是获得成药性好、高质量的抗体分子；二是找到精准的模拟疾病发生并进行药效评价的靶点人源化小鼠模型。针对这两大行业痛点，百奥赛图经过十余年深耕，构建了全球领先的“双引擎平台”体系，向市场证明了其作为平台型Biotech公司的独特价值。

一方面，百奥赛图利用自主研发的基因编辑技术，打造了基于全人抗体小鼠RenMice®的“千鼠万抗”真实全人抗体序列库，已针对1000余个潜在可成药靶点构建超过百万条实验级全人抗体序列，为创新药研发提供丰富且高度确定的源头分子。

平台覆盖单抗、双抗、双抗-ADC、纳米抗体等多类型药物形式，并持续与合作伙伴一起向AOC、ADC联合策略及体内CAR-T等前沿疗法延伸。截至2025年上半年，该公司累计签署约300项抗体合作协议，成为全球抗体药物研发的重要赋能者。

另一方面，百奥赛图自2014年起率先构建全球规模领先的靶点人源化小鼠模型库，突破物种差异带来的研发瓶颈，为双抗、ADC、核酸药物及细胞疗法等多类型药物提供精准的体内验证工具。该公司已开发数千种基因编辑模型（其中1700+为靶点人源化模型），覆盖肿瘤、自身免疫、代谢、神经等核心疾病领域。中美两地AAALAC认证的实验动物设施年产能可达约80万只，每年新增200至300款模型，为全球药企提供持续、标准化、规模化的临床前评价支撑。

百奥赛图依托“源头抗体分子库+靶点人源化小鼠库”双核心平台，加速全球合作伙伴新靶点、新机制与新疗法的研发进程，推动行业从探索式研发迈向更高确定性的成药时代。

技术壁垒高筑 国际化步伐稳健

作为一家创新产品型公司，百奥赛图公司长期动态审视商业化、现金流和研发投入之间的关系，坚持通过研发构筑靶点人源化小鼠、抗体分子等业务的技术壁垒。截至2025年6月底，该公司已累计获得195项授权专利，提交496项专利申请。这些技术、方法和知识产权共同构筑起坚实的护城河，也为其在国际BD谈判中提供了议价优势。

创新引领发展，该公司的核心价值在行业端与资本市场端均得到认可。在行业端，百奥赛图凭借“全人抗体库×靶点人源化小鼠库”的双引擎平台，形成了从抗体源头分子到体内药效验证的完整闭环，能够将合作伙伴的新药开发周期从数年缩短至数月。在资本市场端，百奥赛图独特的平台型Biotech模式，区别于传统的单管线药企，具备抗周期属性。其通过持续输出“源头抗体分子”与“靶点人源化小鼠”等标准化、产品化的业务，可伴随药企研发进程多次获得收益，商业模式具备强复用性和可规模化特性。

目前，该公司海外收入占比约70%，已成为国际创新药研发链条中重要的一环。百奥赛图在全球范围内布局研发与业务网络，比如在中国江苏、中国上海以及美国波士顿、旧金山和德国海德堡都设有分支机构，全球员工超1000人。公司致力于通过平台化能力，加速全球创新药物的发现与临床前开发，成为“全球新药发源地”。

财务表现亮眼 盈利能力增强

在持续高强度的研发投入下，百奥赛图盈利能力显著提升，展现出强劲增长势头。2025年上半年，该公司营业收入实现6.21亿元，同比增长51.5%；净利润实现4800万元，已超过去年全年水平。同时，该公司经营现金流全面转正，展现出强劲的自我造血能力。

具体来看，靶点人源化小鼠业务收入2.74亿元，同比增长56.1%，毛利率高达79%，显示出强大的市场竞争力。抗体分子转让开发业务收入达1.63亿元，同比增长38%。公司继续保持较高的研发投入，2025年上半年，该公司研发费用达2.09亿元，同比增长29%，为其长期发展提供了持续动力。

此次申购完成，将进一步提升百奥赛图的资本实力，助力其扩大技术平台优势、深化全球布局，在全球生物医药创新浪潮中扮演更加关键的角色。