日前，昆药集团股份有限公司（下称“昆药集团”）披露2022年一季报。报告期内，尽管拳头产品昆药血塞通系列实现快速增长，但公司应收账款却增加至24.33亿元，导致信用减值损失同比增长624.01%。整体业绩上，公司增收不增利，净利同比下降41.27%。

核心产品销量走俏，应收账款上涨至24.33亿元

根据财报，2022年一季度，昆药集团实现营业收入23.64亿元，同比增长24.71%；归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比下降41.27%。从经营产品看，这主要得益于其昆药血塞通口服系列产品院外快速成长。据了解，报告期内，其昆药血塞通软胶囊零售渠道同比增长75.12%，昆中药营收同比增长12.00%。其中，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒、口咽清丸、金花消痤丸、清肺化痰丸等核心产品，分别同比增长10.37%、9.63%、23.03%、43.93%、280.31%、45.29%。

不过，核心产品销量走俏之下，昆药集团应收账款随之上涨。至3月31日，其应收账款高达24.33亿元，信用减值损失也同比增长624.01%。在财报中，对于“624.01%”这个异常数据，昆药集团解释称，“主要是应收账款增加对应的计提坏账增加导致。”

严重依赖单个客户，资产负债率连续5年超40%

事实上，综合往年数据不难发现，昆药集团应收账款如今高达数十亿元，并非一朝一夕。去年年底，这个数据就已达18.66亿元。在昆药集团2021年年报中，对18.66亿元的应收账款，该公司解释称，“主要是公司商业配送医院增加、账期增长以及信用政策调整导致增加。”

据了解，2021年度，昆药集团前5名客户销售收入12.52亿元，占年度销售收入总额15.17%。其中，向单个客户的销售比例超过总额的50%，前5名客户中存在新增客户或严重依赖于少数客户的情形。

值得注意的是，近年来，昆药集团资产负债率也在逐年增高。数据显示，自2017年开始，其资产负债率一直在40%以上，其中2021年高达44.45%，而2016年，该数据为33.14%。