近日，江苏天南电力股份有限公司(以下简称“天南电力”)更新了招股书，公司拟在上交所主板上市。

天南电力成立于1999年，公司主营业务为电力金具产品的研发、设计、生产及销售，电力金具是连接和组合电力系统中的各类装置，起到传递机械负荷、电气负荷及某种防护作用的金属附件。

财务数据方面，2019-2021年，天南电力分别实现营业收入3.41亿元、4.02亿元和3.19亿元，分别实现净利润6012.78万元、8576.21万元和4770.32万元。其中，2021年公司营业收入同比下降20.79%，净利润同比下降44.38%。

2021年，天南电力主要产品的销售收入较上年比有所下降，导致公司总营收下滑。其中，收入占比最高的防护金具2021年销售收入为1.55亿元，同比下滑26.52%；另一收入占比较高的连接金具的销售收入为6936.25万元，同比下滑36.74%。

记者通过招股书披露的主要产品销售金额及均价，计算出报告期内公司主要产品的销量。可以看到，防护金具和连接金具的销量均大幅减少。尤其是2021年，防护金具销量约减少50.53万件，连接金具销量约减少66.58万件。

数据来源：天南电力招股书

与此同时，天南电力毛利率呈下降趋势，三年内下降5.11个百分点。报告期内，公司毛利率分别为35.69%、37.59%和30.58%。

天南电力毛利率呈下滑趋势与公司原材料价格波动相关。报告期内，天南电力原材料耗用成本占当期主营业务成本的比重分别为70.80%、67.41%和70.41%。

招股书显示，天南电力主要原材料为钢材、铝材、钢铝件和紧固件。其中，钢材和铝材均属于大宗商品，价格容易受到经济周期和市场波动影响。2018-2020年，钢材和铝材的平均市场价格波动幅度不大；但自2021年以来，钢材和铝材的平均市场价格均出现较大幅度的上涨。

数据来源：天南电力招股书

由于市场价格的变动，2021年天南电力主要原材料钢材、铝材和钢铝件的采购单价均较上年比有所增加，其中钢材采购单价同比增长43.59%、铝材同比增长43.80%、钢铝件同比增长16.44%。

数据来源：天南电力招股书

面对上游原材料价格上涨，企业若以提高产品销售价格的方式将成本转移到下游，则原材料价格上涨对企业的利润影响会变小。然而，在原材料价格上涨的情况下，2021年前三季度，天南电力主要产品的销售均价却同样呈下降趋势，公司成本转嫁能力较弱引市场关注。

更新前的招股书显示，2020年，天南电力主要产品防护金具、连接金具和悬垂线夹的销售均价分别为165.88元/件、58.71元/件和178.92元/件；而2021年前三季度，上述三类产品的销售均价分别为147.55元/件、46.21元/件和165.61元/件。

对天南电力IPO进展，记者将保持持续关注。