近日，中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）首次覆盖赤子城科技有限公司（以下简称“赤子城科技”），给予“跑赢行业”评级。中金公司认为，在泛娱乐社交这个核心赛道上，赤子城科技具备头部竞争力。

赤子城科技在中东北非的流水表现出很强的韧性。中金公司据Sensor Tower数据，受环境影响，同行业公司在中东的总流水自2022年以来持续下滑，直到今年逐渐趋稳。相比之下，赤子城的流水一直稳中有升。

中金公司认为，这得益于赤子城科技在文化洞察、本地运营、技术生态方面建立了深厚的壁垒。公司中东市场核心成员大多有在当地长期生活的经历，对于中东市场的用户习惯、文化习俗有着深刻的理解。而且，公司在沙特、阿联酋等区域运营中心实现高度本土员工配置，激活了本地决策效能。

以中东北非为核心市场，赤子城科技将已经验证成功的产品，复制至泛东南亚、日韩、欧美等地区。按照收入贡献占比来看，中东北非稳定在50%以上，泛东南亚市场超过30%。中东北非与东南亚共同构成了核心营收引擎，合计贡献收入占全部的75%以上。

中金公司还认为，赤子城科技已经形成“中东核心+东南亚支点+欧美日韩增量”的发展体系。在中东北非地区收入稳固、护城河宽厚的背景下，赤子城科技的全球化战略正在向纵深发展。