上市多日的阳光保险集团股份有限公司(下称阳光保险)在资本市场的表现难称满意。12月9日，阳光保险集团正式登陆港交所，上市首日开盘平开后，随即下跌“破发”，虽然当日收盘时拉回发行价5.83港元，但在此后交易日股价却接连走低，上市第二周即下跌27%，截至昨日，股价报收于每股4.32港元。

作为一家民营保险集团，阳光保险2021年总保费收入首次破千亿，业绩整体保持增长态势，但记者看到，公司2021年营收净利增长率与2020年相比出现“腰斩”，且核心偿付能力不断承压。

记者翻阅阳光保险财报，2021年，阳光保险营收和归母净利润分别增长4.27%和4.7%，远低于2020年的14.1%和10.48%。2022年上半年，其净利润取得17.91亿元，较去年同期下滑2.02%；归母净利润为17.27亿元，同比下滑2.54%。

此外，作为衡量保险公司财务状况的重要指标，阳光保险的偿付能力也迎来“三连降”。

报表显示，2019年、2020年及2021年，阳光保险综合偿付能力充足率分别为235%、229%及223%，核心偿付能力充足率分别为208%、205%及197%。

进入2022年，在偿二代二期新规下，截至2022年6月30日，集团综合偿付能力充足率降为200%，核心偿付能力充足率则大降至144%。虽然阳光保险没有公布三季度偿付能力报告，但从三季度阳光人寿核心偿付能力充足率降幅来看，集团该项指标仍将承压。报告显示，今年三季度，阳光人寿核心偿付能力充足率为114.33%，而去年同期，该比值则为187.19%。

值得注意的是，近年来阳光保险的平均净资产收益率也逐年走低。截至6月30日，阳光保险集团的资产总额为4736.37亿元。2019年、2020年、2021年及截至今年6月末，该公司的平均净资产收益率分别为11.0%、10.6%、10.3%及6.1%(年化)。

阳光保险此番登陆港股，虽然被业内认为是上市的较佳时期，但记者看到，在配售阶段，市场态度却表现“冷淡”。根据阳关保险在12月8号公布的配售结果，公司拟发行11.5亿股，香港公开发售占约1.26%，国际发售占约98.74%，超额配股权尚未获行使。

其中，香港公开发售项下初步提呈发售的香港发售股份认购不足。根据香港公开发售通过白表eIPO服务及通过中央结算系统EIPO服务合共接获1877份有效申请，认购合共1450.1万股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购的香港发售股份总数约1.15亿股的约0.13倍，该认购情况与此前平安保险港股IPO获约五十八倍超额认购、众安在线IPO获近四百倍超额认购相较，差距较大。

此外，值得一提的是，阳光保险上市不久就迎来了股东减持。根据东方财富网信息，上市后第四日，阳光保险股东方Homeric Spirit HK IV Limited Partnership Fund于12月13日减持3430万股，每股均价5.5632港元，与目前股价相较属于高位，其目前最新持股数目2570万股，最新持股比例为2.23%，从剩余持股数来看，已过半减持。