8月29日晚，兖矿能源集团股份有限公司（以下简称“兖矿能源”）披露2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入593.5亿元，归母净利润46.5亿元。公司确定的中期分红预案为拟每10股派发现金红利1.8元（含税），总额约18亿元；公司还计划出资2亿元至5亿元回购公司股份。

尽管煤炭市场价格承压下行，兖矿能源仍通过产能扩张、成本管控和战略性并购，有效对冲不利影响，实现历史较高水平经营业绩。

上半年，兖矿能源煤炭板块逆势增长，实现商品煤产量7360万吨，同比增长6.5%，创历史新高。区域布局方面，国内与境外协同发力。国内万福煤矿联合试运转，五彩湾四号露天矿一期剥离见煤，两矿开始贡献产量；陕蒙基地矿井限产因素全面消除，商品煤产量2355万吨，同比增长10%，利润贡献占比达53%，成为扩能创效的核心增长极。境外澳大利亚基地产能释放与成本控制成效显著，商品煤产量2178万吨，同比增长11%，贡献利润稳定。

兖矿能源坚持内生增长和外延扩张并进，未来五年产能释放路径清晰明确。收购西北矿业已于7月份交割，其上半年商品煤产量1626万吨，全年预计突破3000万吨。叠加现有产能释放，兖矿能源2025年全年商品煤产量有望较上年增加4000万吨以上，历史性突破1.8亿吨，显著提升规模效益。

陕蒙区域油房壕矿、霍林河一号矿、刘三圪旦矿、杨家坪矿及嘎鲁图矿5座矿井将于2027年后陆续建成投产，新增产能3500万吨/年；力争2026年新疆五彩湾四号露天矿产能调增至2300万吨/年；未来甘肃马福川、毛家川两矿建成后新增产能1500万吨/年。目前，公司在产、在建及规划矿井产能达3.2亿吨/年，2030年前将如期实现“原煤产量3亿吨”规划目标。

行业下行周期，兖矿能源化工板块产销双增，协同增盈效应充分显现，实现化工品产量474万吨，同比增长13.5%；销量417万吨，同比增长11.3%；板块贡献归母净利润10.7亿元，同比增加盈利9.5亿元，成为对冲煤炭价格波动的重要支撑。

公司坚持“延链强链”与“集群发展”并重，加速推动煤化工板块向高端化、高附加值转型。根据规划，2026年将建成投产荣信化工80万吨烯烃及鲁南化工6万吨聚甲醛项目，其中聚甲醛产能将跃升至国内第一；有序推进新疆能化80万吨烯烃、未来能源50万吨高温费托项目，进一步延伸产业链，提升产品附加值，为抵御周期波动提供保障。

面对严峻市场形势，兖矿能源深入落实精益管控措施，煤炭、化工等核心板块降本幅度明显，为抵御市场波动、稳定盈利水平筑牢坚实基础。

展望下半年及后期，当前煤炭价格企稳回升，价格中枢较二季度上移。随着“反内卷”政策落地以及稳产保供机制的完善，未来煤炭价格将趋于合理及稳定。对兖矿能源而言，西北矿业并表将增厚产量、利润；2025年全年吨煤销售成本预计同比降低3%至5%夯实经营韧性；化工品产量有望突破900万吨，持续放大协同效应。多重积极因素作用下，公司经营业绩将得到明显好转和提升，继续为投资者创造良好回报。