4月27日晚，一汽解放发布了一季报。财报显示，公司一季度营业收入为140.38亿元，归母净利润为0.62亿元。同时，终端数据显示，一季度，一汽解放中重卡累计终端份额高达27.1%，较2022年提升1.4%，持续扩大终端领先优势。

2023年以来，随着国家扩大内需、促进消费、优化投资等政策相继落地，国内经济运行整体向好，重卡行业步入复苏周期。作为行业龙头企业，一汽解放表现出了强劲的发展势头，一方面，中重卡销量在前三个月持续提升，另一方面，在汽车后市场、高端产品以及海外市场等关键领域，一汽解放持续发力，进一步打开了增长空间。

多重利好推动重卡市场复苏

一汽解放迎来销量拐点

从销量数据来看，一季度一汽解放共销售整车5.85万辆，其中，中重型货车销量反弹势头显著，轻型货车销量增势迅猛，一季度销量同比增长76.96%。

行业整体回暖是推动一汽解放销量回升的关键。根据中汽协数据，2023年一季度，中重卡行业的累计批发销量为26.8万辆，同比增长1.5%，从单月销量走势来看，呈现逐月递增之势，说明中重卡市场已经逐渐走出此前低迷的困境。

数据来源：中国汽车工业协会

根据专业机构观点，2023年以来重卡行业景气度持续回升，在经济逐渐恢复、物流恢复等利好因素加持下，行业有望逐步走出底部，旺季有望持续。中长期来看，重卡市场行情的修复将来自多方面因素推动。

首先，从宏观视角来看，经济恢复、物流回暖、基建加码等因素有利于推动行业终端需求的恢复；其次，重卡出口的销量有望持续增长，为国内重卡企业创造增量空间；第三，从行业周期来看，2023年及以后，重卡的置换需求有望持续增加；此外，政府持续加码柴油货车污染治理，加快淘汰老旧国四车辆等政策预期，也有望带来重卡产品迭代升级的需求。

随着重卡行业大周期维度的拐点显现，作为行业龙头企业的一汽解放有望进入修复、提升的上行周期。

一汽解放多领域出击巩固核心竞争力

“中特估”概念有望推动估值重塑

尽管市场的回暖预期明确，但行业内部的竞争却日趋白热化，要想在激烈的竞争中保持优势，就需要向能够创造增量的细分领域倾注力量，2023年一季度，一汽解放在高端产品、后市场业务等领域重点发力，并持续深耕海外市场，进一步巩固了公司的核心竞争力。

在高端产品上，一汽解放基于各市场、各场景特点，深入洞察用户痛点及需求，构筑了“J7+鹰途”的双高端产品布局，性能比肩国际水准；2月份上市的J6G载货车，同样定位高端，在外观造型、出勤效率、可靠性能、降油耗、智能化等方面，充分体现了高端中卡的水平。

后市场业务方面，一汽解放坚持“以客户为中心”，致力于为用户解决在选、购、用、管、修、换等用车场景下的用车成本、运营效率等问题。此前不久，由一汽解放参股创立的赋界科技宣布开启战略2.0时代，将在服务连锁、物流业务、汽车金融、二手车、能源供应以及ETC六个产品线的基础上，持续拓展业务深度及广度，通过“4+1”无忧解决方案矩阵，帮助用户实现全链路价值提升，并计划到2025年，实现累计服务客户80万、交易规模280亿元，成为商用车后市场领军企业。

海外市场方面，“出海”正成为中国品牌商用车企业关注的第二增长曲线。近年来，一汽解放商用车海外业务发展全面提速，2022年实现海外销量2.8万辆，同比提升98%，展现出强劲的增长势头。2023年以来，一汽解放逐步加大高端产品在海外市场的拓展力度，持续扩大该类产品的市场份额，进一步提升海外业务的盈利水平。

受益于一汽解放在高端产品、后市场业务以及海外市场的亮眼表现，一汽解放获得了越来越多投资机构的关注，在2022年度业绩交流会上，包括中金公司、中信证券等92家机构参与了对一汽解放的调研。

值得关注的是，随着“中特估”（“中国特色估值体系”）概念成为了A股市场近期的热点题材，包括一汽解放在内的一批国企央企的投资价值正在被市场重新审视。自2020年重组上市以来，一汽解放聚焦主业经营，持续巩固在中重卡市场的核心竞争力，在市场逆境之中也体现出较强的发展韧性，行业龙头地位显著。2023年在业绩、销量双企稳的推动下，一汽解放有望实现估值重塑。