京粮控股近日发布2022年报。报告期内，公司取得营收128.6亿元，同比增长9.31%；净利润1.64亿元，同比下滑31.34%；扣非净利润1.24亿元，同比下滑36.40%，创出近三年新低。

利润率持续下滑

近年来，京粮控股的利润率持续走低。2020-2022年，京粮控股的毛利率分别为7.45%、6.17%、4.82%，净利率为2.51%、2.03%、1.28%。

究其原因，相比营收增长，营业总成本的增幅甚至超过了营收增幅。以2022年为例，京粮控股营收的增幅仅为9.31%，而营业总成本的增幅则达10.85%。其中为京粮控股贡献了92.44%收入的油脂油料加工及贸易业务，2022年的营收118.85亿元，同比增幅9.97%，而营业成本的增幅则为11.38%，毛利率同比下滑1.23%。

京粮控股认为，由于公司的原材料主要来自国内市场和进口，受国家产业政策和国际市场价格影响，价格变动较大。虽然公司为规避大豆、豆粕和豆油的价格波动风险，对大豆等原材料的采购主要采用套期保值的模式进行，尽可能地减小原材料价格波动对公司利润的影响，但仍不能完全避免其风险。原材料的价格如果出现大幅波动，可能对公司盈利产生较大的影响。

定增方案迟迟未落地

2022年，京粮控股经营活动现金流净额由正转负，为-5.33亿元，同比下滑184.34%。京粮控股表示，主要是因为2022年原材料采购金额增加及期货合约保证金增加。

截至2022年12月31日，京粮控股短期借款12.61亿元，货币资金仅为5.61亿元，货币资金不足以覆盖短期借款，公司的短期流动性面临一定压力。

除经营活动产生的现金流净额减少外，京粮控股的融资活动也颇为周折。早在2021年10月，京粮控股就发布定增预案，拟募资不超过6亿元，发行对象为公司间接控股股东首农食品集团，募资净额将全部用于偿还银行贷款。

然而，耗时近18个月，以上定增方案迟迟未获得审批。今年3月底，京粮控股发布公告称，鉴于《上市公司证券发行注册管理办法》等注册制相关法律法规已于2023年2月17日正式实施，公司向特定对象发行股票事项审核由中国证券监督管理委员会平移到深圳证券交易所，因事项相应情况发生变化，此次不做平移，同时继续推进完善相应工作，做进一步论证，待完善后再行履行决策程序。