6月24日，2025夏季达沃斯论坛在天津启幕，“智能时代的合作”主题下，“重塑增长”“重建信任”等议题直指全球经济不确定性。

当金融市场波动加剧、资本避险情绪升温之际，具备稳健增长的能力与清晰战略路径的消费龙头正成为稀缺资产。水井坊凭借扎实的业绩基本面和差异化的“水井坊+第一坊“品牌战略，在行业调整周期中展现出抗风险韧性，为投资者提供穿越波动的确定性选择。

资本寻求确定性与护城河

全球资本市场正经历多重考验。地缘政治、能源价格波动、供应链重构以及货币政策调整等因素影响市场波动，当短期冲击与长期价值碰撞，投资者将目光更多投向拥有确定性增长的优质企业。

这一现象背后，是中国消费复苏的结构性机遇。国家统计局数据显示，2025年一季度社会消费品零售总额同比增长4.9%，其中高端消费呈现明显回暖趋势。而具备品牌力、渠道力和盈利能力的消费龙头企业正在成为市场共识中的“避风港”。水井坊的业绩印证了这一逻辑。2025年一季度，该公司实现营业收入9.59亿元，同比增长2.74%，实现净利润1.9亿元，同比增长2.15%，延续了2024年营收、净利双增的态势。

白酒行业全面进入存量时代，当下中国消费既有韧性，又显分化，消费决策的底层逻辑发生变化。而水井坊以消费者为核心，深挖“喝美酒，庆美事”的民族文化基因，发力即时零售，进一步满足消费者多元文化需求，强化品牌与消费者的情感联结。

穿越周期的生态型增长样本

身处酒业调整之年，头部酒企们“各展所长 分层竞争”，水井坊则保持稳健发展态势，并通过差异化战略构建护城河。

3月，水井坊在战略发布大会上提出以“新战略+情感场景深耕”为核心的破局路径。依托强大的品牌资产，水井坊推进“水井坊”+“第一坊”品牌战略，对产品结构进行精准布局。主品牌“水井坊”聚焦300-800元次高端价格带，夯实核心市场基础；全新布局的“第一坊”品牌则聚焦于800元以上的高端市场，抢占高端化增量。

在存量市场，粗放的营销就不再适应，头部企业间的比拼不断下沉、细化，精细化运营能力影响着酒企的抗周期韧性。在渠道端，水井坊强化渠道精细化管理与组织能力升级，将全国地市级市场划分为堡垒、先锋、潜力三大类别，结合营销战略，推行“一城一策”策略，还针对不同区域消费特征定制铺货、宴席与团购方案。

在生产端，水井坊通过对邛崃工厂与土桥工厂的设备升级、能源结构优化及废弃物循环利用，显著降低了碳排放。如今，水井坊旗下邛崃全产业链基地项目一期已完成并投入运营，二期项目于去年6月1日开工，随着邛崃项目未来的完全建成投产，将为白酒成都产区的高质量发展注入强大动力，并将有力推动白酒成都产区加快振兴和产业建圈强链。

高质量发展孕育穿越周期之锚

审视行业，渠道分化加剧，酒企减速换挡，市场份额逐渐向具备品牌、渠道、管理优势的头部企业集中是大势所趋。

近期，水井坊动态市盈率在15倍出头，处于历史低位。部分机构在研报中表示，当前公司业绩相对坚挺，估值向上空间广阔。公司有望在边际回暖阶段迎来业绩和估值的双击。

市场尤为关注的库存管理，在水井坊则一直处于健康水平。这对于保持经销商信心，实现双方共赢及渠道良性动销具有长效促进动力。

战略定力清晰、执行稳健、财务基本面健康，共同构筑了水井坊在资本市场中的优秀的穿越周期韧性与更具长期投资价值基础，成为经济周期更迭中值得关注的核心标的之一。

华创证券分析认为，水井坊经营稳健顺利开局，2025年战略叙事全面重塑，聚焦产品升级与渠道精耕，有望实现跨越式发展。

当智能时代重构产业逻辑，那些离消费者更近、做市场更细、确定性更强的企业，终将成为时间的朋友。而随着消费复苏势能积累，水井坊在次高端价格带的占位与高端品牌势能转化，将有望打开新一轮增长空间，并驱动白酒行业高质量发展。