羚锐制药近期发布了2024年半年报。2024年1-6月，公司实现营业收入19.06亿元，同比增长12.07%；实现归母净利润4.13亿元，同比增长30.3%；经营活动产生的现金流量净额为2.91亿元，同比下降了26.09%。

资料显示，羚锐制药的主营业务为中成药制剂、化药制剂的研发、生产和销售，产品覆盖了健康消费品和处方药两大业务板块。

在健康消费品领域，通络祛痛膏是羚锐制药的独家产品，已入选《国家基本药物目录》《国家医保目录》；两只老虎系列“壮骨麝香止痛膏”等产品在同品名产品中销量处于领先地位。2023年年报中，羚锐制药曾提到，核心产品通络祛痛膏年销售收入超10亿元，“两只老虎”系列年销量超10亿贴。在处方药领域，羚锐制药的代表产品为培元通脑胶囊、参芪降糖胶囊、锐枢安®芬太尼透皮贴剂等。

在2024年半年报中，羚锐制药未披露不同产品的销售情况，仅表示：贴剂产品持续稳健增长，“小羚羊”儿科系列产品的品牌知名度在持续提升。

半年销售费用8.54亿元

记者注意到，羚锐制药通络祛痛膏和培元通脑胶囊的发明专利权都将于2026年到期，这是否会对公司产生影响备受关注。在互动平台上，羚锐制药回复称：公司针对核心品种做了全面的专利布局，后续公司将继续推进现有产品的二次开发，持续做好专利权申请工作，不断巩固公司的研发创新优势，夯实公司持续发展的基础。

业内人士称，膏药市场门槛低，上限不高，对营销推广较为依赖。

半年报显示，2024年上半年， 羚锐制药的销售费用为8.54亿元，同比增长约8%。其中，市场费用、广告宣传费、差旅费分别为5.25亿元、1.24亿元和2900万元，均与上年同期相比有所增长。

上半年，羚锐制药的研发费用为4718.99万元，同比增长9.02%。一直以来，羚锐制药被业内诟病“重营销轻研发”。2021年-2023年，羚锐制药的销售费用分别为13.01亿元、14.44亿元和15.04亿元，占总营收的比例超过45%；研发费用分别为8620.62万元、1.25亿元和1.10亿元，占总营收中的比重不足5%。

短期偿债能力指标下滑

伴随着业绩的向好，羚锐制药负债水平也持续走高。截止2024年6月底，羚锐制药的负债总额20.03亿元，资产负债率42.49%，均为历史新高。与此同时，羚锐制药的流动比率和速动比率分别为1.08倍和0.77倍，与上年同期相比大幅降低，这两项是评估公司短期偿付能力的重要指标。

截至2024年6月底，羚锐制药第一大股东羚锐集团共持有上市公司1.22亿股，其中36.85%被质押。此外，截止今年7月，羚锐集团及其一致行动人股份35.12%的持股已被质押。

记者还注意到，今年上半年，羚锐制药董事吴希振和监事李进均减持了减持，股东信阳新锐投资发展有限公司也于今年5月通过大宗交易平台减持了1086.75万股。

同花顺IFIND数据显示，近三年来，羚锐制药的重要股东合计减持2162.56万股，按照减持均价粗略计算，合计套现金额4.41亿元。其中吴希振和李进减持76.48万股；熊维政减持245万股。资料显示，熊维政与实控人、董事长兼总经理熊伟为父子关系。2014年，熊维政卸任羚锐制药董事长，熊伟走向台前开始担任公司总经理。2019年，熊伟接任羚锐集团董事长和法定代表人，2021年成为羚锐制药的实控人。