1月1日，和黄医药（中国）有限公司（以下简称“和黄医药”）公告称，拟以6.08亿美元出售上海和黄药业有限公司（以下简称“上海和黄”）45%的股权。

公开数据显示，上海和黄的主要产品为麝香保心丸，过去二十年，上海和黄累计为和黄医药带来逾3.7亿美元的股息，堪称“现金奶牛”。

出售股权为哪般？

1月7日，和黄医药首席执行官兼首席科学官苏慰国博士在电话会议上表示，公司旨在将发展战略聚焦于抗体靶向偶联药物（ATTC），以更快推进相关的全球临床开发计划。“2025年下半年，公司会有一些产品进入到临床开发阶段，需要更多资金支持；另外，公司相关生产能力的建设也需要资金投入。”此外，苏慰国直言，上海和黄股权售价“极具吸引力”。

这意味着，和黄医药也将入局抗体偶联药物（ADC）赛道。一位医药行业投资人对记者表示，ATTC虽然是一个新名词，但在本质上仍是一种ADC，“ADC是由细胞毒性分子、抗体以及连接二者的连接子三部分组成；ATTC则将其中的细胞毒性分子改成了靶向药物。”

一位医药行业投资人对记者表示，ATTC虽然是一个新名词，但在本质上仍是一种抗体偶联药物（ADC），“ADC是由细胞毒性分子、抗体以及连接二者的连接子三部分组成；ATTC则将其中的细胞毒性分子改成了靶向药物。”

从行业层面看，ADC无疑是创新药最为热门的研发方向之一。一位行业人士对记者表示：“（ADC）具有靶向药和化疗药物的特征，可实现精准治疗，具有小分子药和抗体药双重优势”，预计到2030年，ADC市场将会超过150亿美元。

这一市场前景显然比“麝香保心丸”更具吸引力。

在电话会上，ATTC也引来投资者踊跃提问。据记者估算，有近八成的投资者提问均与ATTC相关，例如“公司是否拟聘用外部的生产研发服务商来提供ATTC相关服务？”“公司为ATTC研发平台配备了多少研发人员、他们有哪些研发经验？”“公司的ATTC拟布局哪些适应症？”

谈及和黄医药以ATTC概念“入局”ADC赛道的优势，苏慰国在电话会上表示，公司对于ATTC的研发早有布局，有自己的差异化特色。“和黄医药在2024选取了2个临床候选药物，2025年预计会产生更多的临床候选药物。”

苏慰国强调，公司具备“全球领先”潜力的品种，并有潜力“满足未被满足的临床需求”。

据苏慰国透露，和黄医药计划首个ATTC候选药物将于2025年下半年进入临床试验，“届时，我们会和大家分享更多信息。”

或可补上ADC短板

前述行业人士表示，现有的ADC技术并非完美，它可能会带来肝毒性、神经毒性等副作用。和黄医药的ATTC利用了新的方法，有可能进一步增加给药的精确性，以期达到增效减毒的目的。

苏慰国表示：“与传统的基于细胞毒性分子的ADC相比，ATTC有潜力可以与免疫疗法或化疗为基础的一线标准治疗联合用药、克服化疗耐药性，并避免可能导致无法长期用药的细胞毒素的相关毒性。”

前述行业人士则进一步透露，目前，各大药企都在以各种方法、技术对ADC的治疗短板进行改进。“对于ADC来说，细胞毒性分子的毒性和活性是一对矛盾体，大家都希望找到一些方法，既能够提高它的活性，同时还能降低它的毒性。”

据平安证券研报，截至2024年6月份，全球已有1000多个正在研发阶段的ADC。国内企业如四川科伦博泰生物医药股份有限公司、四川百利天恒药业股份有限公司、江苏恒瑞医药股份有限公司等都在积极推进ADC的研发。

据和黄医药首席财务官郑泽锋介绍，预计和黄医药对上海和黄的税前出售收益约4.77亿美元，该交易预计在2025年第一季度末完成。

关于和黄医药ATTC的后续进展及治疗效果，记者将予以持续关注。