6月11日，江苏联环药业股份有限公司（以下简称“联环药业”“公司”）发布投资者关系活动记录表，公司于6月10日接受了华西证券研究所、华安证券研究所、工银瑞信基金等多家机构投资者和数名研究员的调研。在交流中，联环药业回复了在研创新药物布局、核心产品市场表现、出海计划以及投融资进展等事宜。

联环药业相关负责人表示，公司实施创新驱动发展战略，通过构建研发平台、加大科技创新投入、引进人才等举措，促进科技创新与产品升级，提升生产效能，同时深化精细化管理，推进数字化转型与绿色健康可持续发展，强化品牌建设与市场营销，拓展发展空间，深化改革完善机制，致力于实现联环药业的做强做优做大，确保其在医药制造领域持续稳健发展。

投资并购又下一城

5月29日，联环药业披露，全资子公司扬州联环投资有限公司（以下简称“联环投资”）拟以自有资金7038万元收购四川龙一医药有限公司（以下简称“龙一医药”）51%股权。

针对这一收购，联环药业相关负责人表示，公司在2019年收购位于成都彭州的成都亚中生物制药有限责任公司，此次控股龙一医药旨在进一步强化西南市场掌控力，构建覆盖川渝、辐射西南的医药产业枢纽，与长三角总部形成“双核驱动”格局。

龙一医药和联环药业可实现渠道互补，龙一医药在西南拥有密集的配送网络和院外市场优势，可加速上市公司现有产品的区域下沉，同时上市公司的全国性销售体系可为龙一医药引入更多上游药企合作资源，扩大其批发品类。

这是半年内公司开展的第二次收购。

今年1月份，联环药业与辉县市建设投资有限公司（以下简称“辉县建投”）共同以现金方式收购新乡市常乐制药有限责任公司（以下简称“常乐制药”）54%股份，其中联环药业以18326万元收购常乐制药49%股权。常乐制药目前拥有80个药品批文、20项专利和24项在研药品，常乐制药旗下的地塞米松磷酸钠注射液、硫酸阿米卡星注射液、马来酸氯苯那敏注射液、胞磷胆碱钠注射液、布美他尼注射液、醋酸地塞米松片等产品，均已顺利通过质量和疗效一致性评价。

联环药业相关负责人表示，公司将在投资并购、资本市场融资领域持续发力。通过投资并购整合行业优质资源，完善产业链布局，增强协同效应；积极探索多元化融资渠道，合理规划融资方案，为企业发展提供充足资金支持。

上海骐楷资产管理有限公司董事长钟玮玮在分析联环药业业绩时指出，经其团队以中性口径测算，通过投资并购公司今年整体营业收入有望突破40亿元。

研发成果未来可期

公开资料显示，联环药业的主要产品有泌尿系统药、抗组胺药、心血管药、甾体激素、抗生素等几大系列，包含国家一类新药爱普列特片、二类新药依巴斯汀片等等。

在创新药布局方面，联环药业近年来不断加大科技创新力度，依托院士工作站、博士工作站，打造南京、扬州等多地研发平台，已建有6个省级工程技术中心。目前，公司主要布局心血管、泌尿系统、抗肿瘤药、呼吸系统等方面，拥有6个创新药，有1个进入III期，2个正在进行I期临床试验，3个处于临床前相关研究。

联环药业相关负责人介绍，创新药物LH-1801片作为SGLT2（钠—葡萄糖协同转运蛋白2）抑制剂，已完成III期临床受试者入组，这款产品为公司与中科院上海药物所合作开发，与“二甲双胍格列齐特片”形成代谢疾病治疗矩阵。吸入用LH-1901于2024年9月份获批临床，为公司首个吸入剂型创新药，活性优于现有疗法，有望填补呼吸系统领域空白，这一产品依托“省级慢性阻塞性肺病药物工程技术研究中心”开发。今年4月份，公司收到《药物临床试验批准通知书》，公司2类改良新药LH-2103胶囊获批开展临床试验。

此外，联环药业表示，公司支持美国子公司Unioncle Pharma LLC加大研发投入，积极探索“一品双报”模式，提升公司在国际医药市场的竞争力。

记者也注意到，联环药业今年年内已有多个产品获批。截至6月11日，联环药业2025年已经获得8个药品注册证书，涉及的产品分别为奥美沙坦酯氨氯地平片、福多司坦、美阿沙坦钾片、重酒石酸去甲肾上腺素注射液、盐酸屈他维林片、盐酸多巴酚丁胺注射液等。其中，公司为全国首家盐酸屈他维林片视同通过仿制药质量和疗效一致性评价的企业，即首仿品种。

同花顺数据显示，联环药业2024年度研发投入总额约为2.77亿元，同比增长约96%。

当下，“仿创结合”是我国医药企业实现高质量发展的重要路径。陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明在接受记者采访时表示，仿制药产品获批上市，能丰富企业的产品结构，公司能凭借获批仿制药获取稳定的现金流与收益，市场份额和竞争力也会提升。与此同时，来自仿制药的收入也会支持公司加码布局创新药，而后者有望为公司带来新的利润增长可能，创新药一旦研发成功，利润丰厚，也有助于提高行业地位。不过，创新药研发耗时久、投入大、风险高，投资者需要谨慎评估。

项目投产规模扩张

值得注意的是，4月18日联环药业披露，公司拟以自有资金8000万元增加联环药业（安庆）有限公司（以下简称“联环（安庆）”）注册资本，本次增资完成后，联环（安庆）有限公司注册资本将从5000万元增至13000万元。

据悉，联环（安庆）是联环药业加快医药制造产业布局、培育新质生产力的重要一环，是联环药业在口服溶液、外用制剂等特色制剂产业化基地。今年4月份，联环（安庆）正式获得由安徽省药品监督管理局颁发的《药品生产许可证》。

联环药业相关负责人介绍，联环（安庆）作为公司重要的生产基地，对其增资8000万元，主要用于收购公司所在的土地和房产等资产，将有助于增强公司的规模与实力，进一步优化产能布局、提升生产效率，夯实公司在医药制造领域的基础，为公司持续稳定供应优质产品提供有力保障。

联环药业相关负责人还表示，联环（安庆）目前刚接受完GMP（药品生产质量管理规范）现场核查，正在整改回复，待最终回复合格后，即可正式生产。其目前规划的品种包括依巴斯汀口服溶液、福多司坦口服溶液、呋塞米口服溶液、克立硼罗软膏等，以上品种未来联环药业（安庆）有限公司均将作为批件持有人，从而达到巩固公司实力，提升公司竞争力，为公司创造更多的经济效益的目的。

在夯实发展根基的同时，联环药业重视回馈股东，已持续多年每年分红比例达30%。其中，2022年度至2024年度，公司分红总额为4307.19万元、4281.84万元、2540.56万元。

面向未来，联环药业相关负责人在接受记者采访时表示，通过多维度协同推进，公司将不断提升企业内在价值，实现市值与内在价值的良性互动与协同增长。