1月5日晚，国内血液净化领域龙头企业山东威高血液净化制品股份有限公司（以下简称“威高血净”）发布重大资产重组草案，拟以发行股份方式，作价85.11亿元收购山东威高普瑞医药包装有限公司（以下简称“威高普瑞”）100%股权。根据重组草案，本次交易的标的公司威高普瑞，与上市公司威高血净同属一个实际控制人陈学利，且交易完成后上市公司实际控制人仍为陈学利，因此本次资产重组为同一控制下的资产整合，通过本次交易，威高血净也将拓展至医药包材赛道。

收购“自家”资产

绑定三年业绩承诺

根据交易草案，本次交易标的威高普瑞100%股权的评估值为85.11亿元，较其账面净资产增值约192.90%。交易对价将全部以发行股份方式支付，发行价格为31.29元/股。交易完成后，威高普瑞将成为上市公司的全资子公司。

本次收购是威高体系内部的资源整合。草案显示，本次交易对方包括山东威高集团医用高分子制品股份有限公司（以下简称“威高股份”）、威海盛熙企业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称“威海盛熙”）和威海瑞明企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“威海瑞明”），三者均为上市公司实际控制人陈学利所控制的企业。其中，威高股份同时也是威高血净的现有股东与香港联交所上市公司；威海盛熙及威海瑞明主要为标的公司的员工持股平台。

为确保本次注入资产的质量，交易对方作出了明确的业绩承诺：威高普瑞在2026年至2028年的净利润将分别不低于约6.40亿元、7.20亿元和7.84亿元。若交易完成时间延后，承诺期将相应顺延。这一承诺利润规模，已超过威高血净2024年全年4.49亿元的归母净利润，若顺利实现将显著增厚上市公司业绩。

对于此次交易的目的，威高血净在草案中阐述了两大背景：一是威高普瑞在预灌封给药系统等医药包材领域发展势头良好，处于市场领先地位；二是双方未来可在生物制药滤器业务上产生协同，共同开拓生物制药上游市场。威高血净方面表示，此举旨在“整合优质资产，做大做强上市公司”，并“把握生物制药行业发展机遇”。

“技术+渠道”协同

战略延伸至生物制药上游

本次重组远非一次简单的资产注入，其背后是威高血净依托技术协同，向更广阔市场进行战略延伸的深远布局。

威高血净的核心优势在于血液透析用中空纤维膜技术。草案中显示，该公司已基于该技术平台，完成了中空纤维病毒过滤器等生物制药滤器的技术研发与产品试制。然而，要将实验室技术转化为市场产品，客户渠道与认证经验至关重要。而这正是标的公司威高普瑞所具备的。

威高普瑞是国内预灌封注射器领域的龙头。根据中国医药包装协会出具的说明，2022年至2024年，其预灌封产品国内市场占有率均超过50%，排名第一，并已与国内外众多知名生物制药企业建立了长期合作关系。

“此次收购对于已有技术储备的威高血净而言，无疑帮助其在生物医用膜新业务培育上补齐了销售渠道建设和终端客户资源，实现了技术、产品与渠道建设的强强联合。”众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对记者表示，这有助于该公司从“血液净化产品供应商”向综合血液治疗解决方案提供者转型。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅在接受记者采访时表示，医药包装是血液净化产品从生产到使用过程中不可或缺的环节，掌握药包业务有助于企业控制产品质量与供应链稳定性，形成更完整的产业闭环。“内部整合可降低采购成本，提高生产与物流效率，同时促进技术交流与融合，可能催生新的产品。”

通过此次重组，威高血净将形成“血液净化+医药包材”的双轮驱动业务格局。更为关键的是，该公司计划利用自身在中空纤维膜方面的技术优势，结合威高普瑞在生物制药领域的客户资源，共同开拓目前以外资厂商为主导的生物制药滤器等上游产品市场，培育新的业绩增长点。

市场分析认为，在国内生物药产业快速发展、供应链自主可控需求日益增强的背景下，威高血净此次跨界整合若能顺利推进，有望打开中长期成长空间，巩固其在医疗器械领域的优势地位。