新华都特种电气股份有限公司从事设计、制造变频调速高压变频器配套电源用整流变压器、电抗器等产品的研发生产，现有生产基地占地约7万平方米，拥有独立、先进的研发中心和信息中心，该公司目前正在申请于创业板上市，保荐机构为民生证券。

根据招股书披露的生产信息。新特电气产品生产环节包括四个主要工序，分别为：铁心制造与叠装、导线加工、线圈绕制及压装、器身装配。其中，绕线环节是公司产品生产过程中的关键工序，其制造质量会直接影响产品质量，线圈生产能力是公司产品总体产能的决定性因素。

招股书也披露了新特电气绕线环节对应的核心生产设备绕线机的保有数量，2019年净增加了4台，从2018年的19台增加至23台；2020年则与2019年保持一致。但与此同时，招股书披露的新特电气产能数据则显示，2020年总产能为9187台，相比2019年的7812台大幅增加了10%以上。也即在2020年并未出现绕线机数量增长，且其他生产设备也未出现增长的背景下，产品总产能却出现明显增长。

从披露的固定资产数据显示，新特电气在2019年将2018年末的在建工程结转为固定资产，这代表着2018年末的在建工程项目已于2019年实际形成了生产能力，并导致固定资产净值从2018年末的8002万元增加到2019年末的15067万元，几乎增长了一倍。在此基础上，公司2019年的产品产能为7812台，相比2018年的7695台几乎无增长。

不仅如此，招股书披露的新特电气各类型和新生产设备的工作时长数据显示，绕线机2020年的工作时长为2384小时，相比2019年的2489小时有所减少。对此招股书解释为：“2020年，公司绕线设备工作时长少于2019年，主要因2020年上半年受疫情影响停工。2020年下半年，公司绕线设备工作时长为1391小时，2019年同期为1298小时”。

但是另一方面，尽管核心生产工序对应的绕线机开工时长有所减少，却并未影响到新特电气的产品产量，2020年的产量为8208台，同比2019年的7616台明显增加，进而就对应着新特电气的绕线机在2020年单位工作时长的产量明显增长。

更何况，由于受到疫情影响，导致绕线机开工时长在2020年有所降低，但同时其他类型生产设备如横剪线、挤压机、真空压力浸漆罐等，在2020年的开工时长均比2019年大幅增加，部分设备工作时长增幅甚至在40%以上。这就不得不令人产生多个疑问，这些生产设备对应的生产工序，为什么没有受到疫情的影响？其他生产设备在数量并未增加的基础上，工作时长在2020年增加了30%至40%，这是否合理？对此，新特电气并未回应记者的采访。

而且其他生产设备对应的工作时长增加，对应该生产工序的半成品产量也应随之增加，但唯独绕线机工作时长小幅减少，绕线工序的生产能力与其他设备对应的生产能力脱节。

再来看新特电气的募投项目相关信息，招股书披露，“特种变压器生产基地和研发中心建设项目”是新特电气本次上市募集资金投向的主体项目，其中仅研发中心子项目的总投资额预算就高达13818.15万元。“特种变压器生产基地和研发中心建设项目”并非首次出现在新特电气的公开信息披露当中，根据该公司此前发布的2017年年报显示，“特种变压器生产基地和研发中心建设项目”构成了当年末的在建工程余额，其中披露的该项目预算仅为1.25亿元，尚不及本次招股说明书披露的该项目的研发中心子项目预计总投资额高。

不仅如此，从中国工程网、天工网等多个互联网信源发布的信息来看，“特种变压器生产基地和研发中心建设项目”原定的计划完工日期是在2017年第二季度，距今已经长达4年时间，而公司目前仍以该项目作为IPO募投项目。

此外，根据招股书第104页披露的“发行人员工情况”信息，截止到2020年末公司有研发人员78人。但与此同时，招股书第262页披露的“技术研发部门设置及人员情况”信息则显示，截至报告期末，公司技术研发人员66人，占公司人员总数的比例为18.08%，新特电气针对研发人员人数信息披露存在明显的前后矛盾。