3月27日，江西铜业股份有限公司（以下简称“江西铜业”）披露2025年年度报告。公告显示，公司全年实现营业收入5446.23亿元，同比增长5.42%，营收体量持续稳居行业前列，凸显规模竞争优势。盈利水平稳中有升，全年实现归母净利润71.3亿元，同比增长2.41%；扣非后净利润91.48亿元，同比大幅增长11.3%，扣非后净利润增速显著高于营收增速，核心盈利质量持续优化，盈利韧性凸显。

提升上游资源保障能力

年报显示，2025年江西铜业产品产量实现稳步提升。其中，阴极铜产量达238.04万吨，同比增长3.86%；黄金产量118.93吨，同比增长0.57%；白银产量1383.18吨，同比增长13.92%；自产铜精矿含铜26.99万吨，同比大幅增长35.15%。

上游资源供给能力显著增强，为公司稳健经营提供了坚实支撑。截至2025年12月31日，公司100%所有权的保有资源量约为铜金属855.89万吨、金227.34吨、银8216.27吨、钼16.1万吨，资源储备优势进一步巩固。

资源保障是铜企业发展的核心命脉。2025年，江西铜业持续深化“资源为王”战略，加快推进国内外资源布局拓展，全力提升资源自主保障能力。公司联合第一量子公司在哈萨克斯坦开展资源钻探研究，力争实现资源增储新突破；公司南美办事处正式投入运营，同时新设江铜建设沙特分公司、江铜地勘哈萨克斯坦子公司，进一步延伸海外驻点机构“前端触角”，拓宽海外资源获取渠道，为企业可持续发展筑牢资源根基。

产业布局方面，公司持续做强优势产业、布局新兴产业，推动产业结构优化升级。报告期内，德兴铜矿铜钼分离浮选系统升级改造、江铜国兴26万吨阴极铜技改扩建、恒邦含金多金属矿综合回收、江西电缆500kV超高压交联电缆扩产、宏源一期3万吨技改及二期15万吨阴极铜扩建等多个重点项目顺利建成投产，优势产业集群规模持续扩大，核心竞争力不断提升。

积极打造第二增长曲线

从铜未来市场景气度来看，当前铜市呈现短期震荡调整、长期结构性向好的格局，为江西铜业后续发展提供了良好的行业环境。

短期来看，国际铜价虽受全球库存高位、美联储政策等因素影响，预计年内将震荡回落，但下行预期已趋于缓和，且商业交易者持仓调整、看涨期权活跃度提升等因素为铜价提供了阶段性支撑。

“长期来看，铜市场已步入‘结构性短缺时代’，能源转型、AI算力基础设施建设、全球电网升级等领域带来的结构性需求增长强劲，而铜矿发现率低、品位下滑、项目开发周期长等因素导致供应端存在刚性约束，多家机构预测2026年全球铜市场将出现供应缺口，且缺口规模有望持续扩大，长期铜价具备坚实支撑。”福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示。

“公司将持续优结构、提质效，重点做强做优精深铜加工、新材料等新兴产业，加快形成产业发展‘第二增长曲线’。”江西铜业相关负责人表示，“未来公司将积极抢占新能源汽车、半导体封装、AI算力等新兴产业市场，成功培育新的利润增长点，为企业长远发展注入新动能。”

展望2026年，作为“十五五”开局之年，江西铜业制定了明确的生产经营计划，拟生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜239万吨、黄金119吨等，年度投资计划达265.79亿元，依托行业景气度红利与自身全产业链优势，为后续财务指标持续向好奠定坚实基础。