营收连续11个季度下滑的虎牙，盈利能力不太稳定。8月13日，虎牙发布了2024年二季度财报，营收15.42亿元，同比减少16.1%；非美国通用会计准则下净利润9700万元，同比下滑17.1%。按业务划分，被寄予厚望的游戏相关服务、广告和其他业务，给虎牙贡献营收3.1亿元，同比增长152.7%。营收支柱直播业务贡献了近八成营收，但营收额同比继续下降。

“2024年二季度，虎牙直播的平均移动月活跃用户增加到8350万，这主要是由于我们组织的几个电子竞技赛事的成功推动。”针对虎牙2024年二季度财报，虎牙代理联席CEO兼高级副总裁黄俊洪强调了这组数据。根据财报，用户数据增长的还有付费用户，从2024年一季度的440万增至450万。

不过，从营收角度看，虎牙还是没有止住下滑的趋势。2024年二季度虎牙实现15.42亿元营收，是虎牙营收连续下滑的第11个季度。如果单看二季报，自虎牙2018年5月上市，2024年二季度营收仅高于2018年二季度的10.38亿元，2019—2023年披露的5份二季度财报显示，营收分别是20.1亿元、26.97亿元、29.62亿元、22.75亿元、18.21亿元。

“月活用户、付费用户等用户层面的数据，最终要反映在营收上。”比达分析师李锦清告诉北京商报记者，“营收额的长期趋势是企业的重要指标。”

自2024年一季度开始，虎牙重新梳理了营收结构，把广告和其他业务板块调整成游戏相关服务、广告和其他营收。

根据最新财报，直播业务依然是虎牙的营收大头，在2024年二季度贡献了12.33亿元营收，占比总营收近八成，营收额较去年同期的17.16亿元减少28.1%。对此，虎牙方面的解释是“由于宏观经济和行业环境，以及公司为了支持其战略转型和审慎运营而主动进行的业务调整”。

所谓业务调整指的是虎牙对游戏相关服务的重视。2024年虎牙游戏相关服务、广告和其他营收3.1亿元，同比增长152.7%，环比增长26.6%。“这一战略转型举措在持续推进。我们将继续巩固我们的基础，同时探索游戏产业链的长期可能性，通过内容和平台生态升级、技术进步和产品创新来推动发展。”黄俊洪说。

战略转型反映在盈利能力上，是一条起伏的曲线。2024年二季度虎牙非美国通用会计准则下净利润9700万元，同比下滑17.1%；运营亏损2600万元，同比收窄21%。

根据财报，2024年二季度虎牙研发费用从2023年同期的1.45亿元减少11.5%至1.29亿元，主要原因是人员相关费用和基于股票的薪酬费用减少；销售和市场费用从2023年同期的1.19亿元减少48%至6170万元，主要原因是营销和推广费用以及人员相关费用减少；一般和行政费用从2023年同期的8070万元减少21%至6370万元，主要原因是专业服务费用、人员相关费用和基于股票的薪酬费用减少。