随着险企二季度偿付能力报告陆续披露，非上市人身险公司上半年经营业绩也随之出炉。据《证券日报》记者统计，截至目前，已有57家非上市人身险公司同时披露了保险业务收入和净利润情况。数据显示，57家非上市人身险公司合计实现保险业务收入7961.73亿元，同比增长9.7%；合计实现净利润604.39亿元，同比增长109.4%。

受访专家表示，非上市人身险公司上半年净利润同比大增，主要受投资收益回暖、“报行合一”政策压降渠道成本、负债端产品结构优化和低基数效应等因素的影响。

多家公司净利润同比增长超100%

具体来看，保险业务收入方面，57家非上市人身险公司中，有35家的保险业务收入同比增长，占比61.4%。泰康人寿保险有限责任公司(以下简称“泰康人寿”)、中邮人寿保险股份有限公司(以下简称“中邮人寿”)、工银安盛人寿保险有限公司(以下简称“工银安盛人寿”)、农银人寿保险股份有限公司(以下简称“农银人寿”)和建信人寿保险股份有限公司(以下简称“建信人寿”)分别以1445.05亿元、1291.38亿元、324.25亿元、311.45亿元和370.49亿元保险业务收入暂列前五。

净利润方面，57家非上市人身险公司中，有50家险企实现盈利，合计盈利612.69亿元。其中，泰康人寿、中邮人寿、工银安盛人寿、农银人寿和建信人寿分别实现净利润158.21亿元、70.68亿元、43.17亿元、33.12亿元和32.01亿元，暂列前五。

从同比趋势来看，57家非上市人身险公司中，30家险企净利润同比上涨，6家险企净利润同比下降，14家险企实现扭亏为盈，2家险企亏损增加，4家险企亏损减少，1家险企由盈转亏。其中，多家企业的净利润同比增幅超过100%。

对此，中国精算师协会创始会员徐昱琛对《证券日报》记者表示，上半年非上市人身险公司呈现保险业务收入稳健增长、盈利大幅改善、内部分化较为明显的格局。保险业务收入方面，增长主要受居民储蓄搬家效应的影响。在银行存款收益持续下行的背景下，保险储蓄型产品特别是分红险成为承接居民稳健理财资金的重要载体，银保渠道与个险渠道共同发力，带动业务规模上行。

在净利润方面，徐昱琛认为，行业净利润实现大幅增长，主要受三个因素影响：一是投资端方面，今年上半年权益市场回暖，固收债券市场则基本处于横盘状态，投资收益的改善直接增厚了保险公司利润。二是负债端业务结构持续优化。今年保险行业向分红险转型，在IFRS 17(《国际财务报告准则第17号——保险合同》 )新准则下，分红险可采用浮动收费方法，利润波动得以平滑。同时，“报行合一”政策持续推进，销售费用得到有效管控，进一步优化了负债端业务结构。三是去年上半年行业整体净利润基数较低，今年上半年净利润增速受到低基数效应影响。

最新预定利率研究值为1.94%

除投资端收益与负债端产品优化外，预定利率研究值也对人身险行业的发展产生重要影响。

作为保险产品设计的核心精算假设，预定利率直接关系到产品定价与保单持有人的实际利益。通常而言，预定利率下调意味着保险产品价格上涨或保单收益下降，反之则意味着保险产品价格下降或保单收益上升。

近日，中国保险行业协会(以下简称“中保协”)发布的最新一期(季度)普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%。这是自2025年中保协启动该指标发布工作以来，预定利率研究值首次连续两期(两季度)实现环比增长，逆转了此前“四连降”的局面。

对此，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，预定利率的上调主要受前期长端利率的回暖趋势、保险行业利差损安全垫增厚、预期改善等因素影响。从对人身险行业的影响来看，当前研究值的调整尚未触发“连续两个季度高出25个基点及以上”的动态调整阈值，因此年内预定利率上限不会调整。

龙格表示，长期来看，人身险行业竞争的关键已从“规模扩张与产品预定利率”转向“投资能力、分红险实现率及康养服务”的比拼，对保险公司的评价应回归净资产、合同服务边际和综合偿付能力等核心指标，而非单季利润表现。