10月27日，蜂助手股份有限公司（以下简称“蜂助手”）披露2026年三季报。公司主业保持稳健增长，算力项目稳步推进，词元商业化布局持续落地，长期成长逻辑逐步清晰。

数据显示，今年前三季度公司实现营业收入20.14亿元，同比增长29.84%；归母净利润为1.35亿元，扣非后归母净利润达1.34亿元，整体经营稳中有进。依托运营商数字权益与数字商品运营的深厚积累，公司存量业务客户基础稳固、现金流稳定，既为算力基建、AI（人工智能）技术研发提供充足资金支撑，也为转型期业绩波动筑起安全垫。多年打磨的套餐设计、全渠道分销、精细化计费结算能力，更是公司切入AI词元赛道的独有先发优势。

在算力基础设施端，公司及全资子公司雅安云智落地的两份算力合同合计规模达103.25亿元，按5年周期分批交付、按月确认服务费，收入确定性强，可为客户提供GPU（图形处理器）集群、存储、高带宽一体化算力服务。茂名信宜算力中心同步建设，赋能AI智能体、泛终端产业生态发展。

据悉，公司算力采用“对外服务+内部消纳”双模式，除服务外部客户，还可支撑自有云终端、词元运营及AI应用解决方案的算力需求；5年服务期满后，存量服务器将转入自有算力运营体系，拉长资产收益周期，提升全生命周期回报。

技术层面，自研MaaS（模型即服务）平台核心功能已落地，可聚合多家主流大模型接口，配套统一词元换算、计量计费与套餐管理体系，一站式支撑词元调用运营。商业化端，公司成熟的运营商、B端与政企渠道可直接复用，面向B端输出标准化词元调用包，面向C端探索词元与流量会员融合权益产品。

蜂助手方面表示，公司自有场景的算力消纳能力，是公司区别于纯第三方算力厂商的核心差异。公司云终端技术与算力调度能力深耕多年，业务规模与用户基础稳定。流量运营的底层基因与词元业务高度适配——词元本质就是AI时代的数字流量，公司对套餐设计、分润机制、用户运营的理解远超传统硬件厂商，布局词元属于能力自然延伸，落地节奏更有保障。

业内分析认为，蜂助手已构建“算力底座+词元运营+前端应用场景”的完整业务闭环。算力项目提供短期确定性业绩支撑，词元运营承载中长期非线性增长潜力。随着下游AI应用持续渗透，公司有望从传统数字商品服务商，稳步升级为AI算力与词元运营商。