2026年以来A股定增市场活跃，无论是完成定增的上市公司家数还是实际募资总额都远超去年同期。Wind资讯数据显示，按上市日为基准计算，截至3月16日，今年以来共有52家A股上市公司完成增发实施，同比增长73.33%；实际募资总额1644.27亿元，同比增长51.77%。

南开大学金融学教授田利辉在接受记者采访时表示：“定增活跃与政策支持和市场需求密切相关。政策层面释放多重利好，市场层面随着新质生产力产业升级加速，企业扩产研发需求旺盛，叠加机构资金对优质资产的配置需求，以上因素共同催生定增市场的活跃局面。这对于资本市场而言是‘开源’大于‘抽水’的良性循环，社保、保险、公募基金等耐心资本成为定增市场源头活水。”

资金更看重资产“成色”

记者梳理发现，今年以来，A股市场频现溢价定增。广电计量检测集团股份有限公司（以下简称“广电计量”）、安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”）、内蒙古蒙电华能热电股份有限公司、风神轮胎股份有限公司等多家上市公司的实际发行价相比发行底价溢价率超过20%。

例如，根据广电计量2025年度向特定对象发行A股股票上市公告书，广电计量本次实际发行价为24.01元/股，发行底价为18.60元/股，溢价率为29.09%。根据江淮汽车2024年度向特定对象发行A股股票上市公告书，江淮汽车本次实际发行价为49.88元/股，发行底价为40.25元/股，溢价率为23.93%。

田利辉表示：“定增中出现溢价20%的抢筹现象，证明资金更看重资产‘成色’而非简单折价。”

从行业分布来看，今年1月1日至3月16日完成增发实施的52家A股上市公司分布在有色金属、硬件设备、生物医药、软件服务、汽车与零配件、电气设备、半导体等行业。

苏商银行特约研究员付一夫对记者表示：“定增资金聚焦新质生产力相关领域，围绕技术攻关、产能升级、产业链补链强链展开。这种流向符合产业政策导向，也契合资本对长期价值的追求，推动资本与科技创新、先进制造深度绑定，成为新质生产力发展的重要资金支撑。”

定增成产业跃迁“助推器”

定增市场活跃，离不开政策的支持。从政策层面来看，今年2月份，沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，主要涉及大力支持优质上市公司再融资、提高对创新科技型企业的制度包容性、提高再融资制度便利性以及强化再融资全链条监管等。

广州眺远营销咨询管理有限公司总监高承飞在接受记者采访时表示：“一方面，监管层持续优化再融资机制，突出‘扶优、扶科’导向。另一方面，强监管下募资投向更加透明规范，全程监管覆盖募资、使用全链条，严查忽悠式再融资。这将有助于优化资金流向，提升市场承载力。”

对上市公司而言，获得资金青睐的龙头企业和细分领域优质企业得以加码研发投入和产能发展。中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平对记者表示：“定增正成为优质企业夯实竞争力、实现产业跃迁的重要助推器。”